Jesús Fernández Villaverde, profesor de economía en la Universidad de Pensilvania, inicia una serie de artículos sobre la nueva política monetaria en "Nada es Gratis", un blog iniciativa de la Federación de Estudios de Economía Aplicada (FEDEA).
El primer artículo, realiza un repaso a las herramientas tradicionales que los Bancos Centrales disponen para la ejecución de la política monetaria, adentrándose también en los primeros cambios acontecidos en la misma: la expansión del balance de los Bancos Centrales y su composición....
Publicaciones de Abel Fernández
¿Qué factores han llevado a Australia a evitar la mayor crisis económica de las últimas décadas? El caso australiano se encuentra presente en los debates de política económica, especialmente la trayectoria de su política monetaria. El deflactor promedio del PIB australiano se situó alrededor del 4% durante el período 2000 - 2008, una cifra significativamente superior al resto del mundo desarrollado. En este mismo período, el PIB nominal creció al 7,4%.
Según el análisis de varios expertos (Andy Harless, del Atlantic Asset Management, Scott Sumner, de la Universidad de Bentley o Matthew Yglesias, del Center for American Progress Action Fund), la mayor tasa de inflación ha permitido a Australia un mayor margen de maniobra en su política monetaria. Mientras en Europa y Estados Unidos los tipos de interés alcanzaron pronto el suelo en sus tipos de interés nominal, Australia pudo hacer creíble y ejecutar una inflación objetivo que evitase el desplome del PIB nominal....
El viernes, el presidente de Venezuela, Hugo Chávez, anunció la devaluación de la moneda, hasta ahora en 2,15 bolívares por dólar, y el establecimiento de un tipo de cambio dual dentro de un marco de control férreo de capitales. Se ha fijado un tipo de 2,6 bolívares por dólar para las importaciones de primera necesidad (alimentos, insumos de salud y compras del sector público) y otro de 4,3 bolívares por dólar para el resto de las operaciones, lo que supone una devaluación extraordinaria que amenaza con disparar aún más la inflación, que cerró 2009 en el 25,1% ciento. Esta devaluación es tan necesaria como carente de sentido sin una reorientación global de la política económica, y la coexistencia de dos tipos de cambio abre una nueva puerta para el arbitrismo y la corrupción.
Venezuela no había variado su tipo de cambio oficial desde marzo de 2005, lo que ha supuesto una apreciación real de la moneda superior al 40%. Ello ha representado una traba en la búsqueda de una estrategia de desarrollo a largo plazo que diversifique una economía dependiente del petróleo, haciendo las importaciones artificialmente baratas y las exportaciones más caras. De este modo, el sistema de tipo de cambio fijo junto a la especialización en la extracción de petróleo han conducido a la economía venezolana hacia una preocupante "enfermedad holandesa". Mientras que desde comienzos de 2004 las importaciones han crecido un 240%, las exportaciones no petroleras han aumentado sólo un 10% y las exportaciones petroleras representan ya un 90% del total y la mitad de los ingresos públicos....