Nuestros compañeros de InBestia me han permitido publicar para sus lectores una reflexión que ahora comparto en nuestro portal. Además quiero agradecer los interesantes comentarios que nos han hecho desde su página, todo un lujo para aprender.

El poder más valioso de los mercados financieros ¿cuál creen que es? Quizás alguno piense rápidamente en “el dinero” o la distribución de la riqueza, pero la realidad es que la “formación de precios” es el mayor de los potenciales de un mercado. Un precio es el mecanismo más eficiente que conocemos para agregar información dispersa en un único valor que se convierte en el consenso. Este poder de revelación de información de los precios es lo que hace a lasapuestas algo muy valioso para realizar predicciones.

En multitud de casos asociamos apuestas a eventos deportivos, donde la aleatoriedad juega un papel primordial. Pero ¿y si tenemos realmente información en la que confiamos? Pensemos en una situación como la siguiente: le preguntan ¿abandonarán más de 3 personas su empresa este mes? Y usted sabe, porque ha hablado con varios compañeros, que al menos 3 de ellos tienen ofertas en firme para cambiar de empresa y otra persona más, se jubilará. Esto le permite estar muy cómodo con su información, de modo que ¿se apostaría dinero a que más de 3 personas dejan la empresa? ¡Por supuesto que sí! Pero si le pregunta su jefe su opinión ¿qué diría? Mejor no meterse en estos temas de compañeros, pensará ¿verdad?

Muchas veces cuando conversamos lo que pretendemos no es compartir información, sino señalizar alguna postura nuestra en relación a alguna información. En cambio las apuestas revelan las creencias, por encima de nuestra ideología. Como diría Tyler Cowen:“una apuesta es un impuesto sobre las tonterías”.

En cambio, a muchos nos gusta invertir, pero no apostar ¿Cuál es la diferencia entre apuesta e inversión? La clave la adelantamos antes: el nivel de aleatoriedad al que nos enfrentemos. Obviamente en un evento deportivo donde difícilmente podemos tener información valiosa y objetiva sobre si el FC Barcelona es realmente mejor equipo que el Real Madrid o viceversa. Prácticamente todo es aleatoriedad. Pero en nuestro ejemplo de la rotación de plantilla en la empresa, si tienes más información que el resto ¡no estás apostando, estás invirtiendo!

Y aquí es donde la teoría de gestión de carteras entra en juego. Todo gestor que sabe operar en mercados financieros sabe usar los conceptos de rentabilidad de una cartera, como demostración fehaciente de la capacidad de gestionar su información sobre los valores que cotizan, ya sean acciones, bonos o materias primas.

Los mercados de predicción

Existe un tipo de mercado donde cotiza información que no es solamente referente a activos financieros. Se trata de los mercados de predicción, donde cotiza cualquier tipo de evento. La peculiaridad de este tipo de mercados es que podemos apostar invertir aquello que realmente creemos va a suceder. Los contratos cotizados toman siempre la forma de eventos binarios, del tipo “¿Crees que algún miembro dejará la Zona Euro en 2014?”. Las únicas respuestas posibles son SI o NO. Si aciertas comprando acciones al SI y el evento finalmente sucede, cobrarás 100 unidades monetarias, y cero en contrario. Lo mismo si aciertas/ fallas con el NO.

El poder de los incentivos (la rentabilidad de tus inversiones) hace que el resultado de las inversiones sea un precio que resulta ser una buena estimación del consenso del mercado sobre la probabilidad de ocurrencia del evento. Se trata ni más ni menos que la teoría de la “sabiduría de la masas” en pleno funcionamiento. Por eso los mercados de predicción se llevan utilizando en EEUU desde hace décadas, en el campo político (Iowa Electronic Market, Intrade) o económico (para predicciones macroeconómicas) o incluso en el cine (Hollywood Stock Exchange cotiza la taquilla de los nuevos estrenos de cine y música). Incluso el propio Gobierno de EEUU utiliza los mercados de predicciones para poner a expertos (y no expertos) a competir en busca de los mejores predicciones de eventos internacionales (es famoso el Good Judgement Project, proyecto financiado por la agencia de inteligencia de EEUU y liderado por Philip Tetlock, una de las principales figuras académicas del Behavioral Economics).

Las “apuestas” han existido desde hace mucho tiempo, y la mayoría de intelectuales las entiende y es consciente de que, manteniendo el resto constante, aquellos que creen más fuertemente en algo están dispuestos a apostar más. Entonces ¿por qué no usamos más las apuestas mercados de predicción para señalizar con aún más énfasis nuestra confianza en cierta postura o argumento? El economista Robin Hanson, líder intelectual de los mercados de predicción cuenta en su blog que básicamente la falta de recurrencia a las apuestas para revelar la información de manera adecuada se debe a un temacultural (las apuestas están mal vistas), e incluso legal: existe un delgada línea roja entre los mercados de predicción con dinero real y los de apuestas online. Distinción que académicos de la talla de Kenneth Arrow (Nobel de Economía 1972), Thomas Schelling (Nobel de Economía 2005), Vernon Smith (Nobel de Economía en 2002 junto con Daniel Kahneman), Hal Varian (economista jefe de Google), y Robert Shiller (Nobel de Economía 2013) han tratado de argumentar en un famoso artículo publicado en la revista Science en 2008 (The Promise of Prediction Markets), de cara a apoyar a los mercados de predicción, solicitando una protección regulatoria de los mismos por su altísimo potencial para recopilar información útil para la sociedad en su conjunto.

Futuramarkets.com

El dinero no es el mejor incentivo

Aunque el dinero real es el incentivo más conocido en los mercados como incentivo para formar los precios, no es el más eficaz para realizar predicciones (“Prediction Markets: Does Money Matter?”Wolfers 2004), pues tiene un coste temporal, e incentiva la manipulación tanto del precio del mercado como del evento cotizado. Por eso hoy en día los principales mercados de predicción del mundo usan dinero virtual junto con un esquema de incentivos que apoyan la correcta formación de precios, como es la publicación de clasificaciones de los mejores inversores (predictores).

Futura Markets

En este entorno nace el primer mercado de predicciones en España bajo la plataforma www.futuramarkets.com, el cual queremos presentar hoy aquí a la comunidad de InBestia, puesto que sois usuarios ya expertos o familiarizados con en el mundo de los mercados, y afines a la teoría de la gestión de carteras.

¿Cuál es la esencia de Futura Markets?

– Tenemos tres categorías de predicciones: economía, política y deportes. Un ejemplo de las predicciones que hoy estamos cotizando son:

¿El número de afiliados a la Seguridad Social crecerá más de un 0,2% en febrero? Actualmente cotizamos una probabilidad del 40% a que SI sucederá

¿Se presentará Patxi López como candidato en las elecciones del PSOE? Aquí la probabilidad cotizada ahora es del 84%.

¿Jugará Iker Casillas algún minuto en la liga? Con una probabilidad del 71% a que SI sucederá.

– Apostamos sobre eventos en base a dinero ficticio (F’s o futuras), pero con una estructura de remuneraciones observables por el resto de la comunidad. Esto hace que la codicia no sea monetaria, sino intelectual.

– A diferencia de las casas de apuestas normales, nosotros abrimos la plataforma para que todo el mundo realice sus conversaciones. No son apuestas predeterminadas y cerradas. Las conversaciones (contratos o preguntas cotizados) son públicas, y se van publicando semanalmente más contratos, según la actualidad va dictando los eventos más interesantes para predecir. Aceptamos de hecho propuestas de los propios usuarios sobre eventos nuevos para cotizarlos siempre que resulten interesantes de predecir. Pueden dejarse en los comentarios a este artículo.

The Economist escribió hace un tiempo unas sabias palabras: “en cada acción que los gobiernos, las empresas o las personas realizan, están haciendo predicciones implícitas sobre el futuro”. Esto es un hecho. Nuestras decisiones se basan en la expectativa que tenemos sobre cómo será el futuro y cómo estas decisiones impactarán en él.Las predicciones son tan importantes como las decisiones que conllevan. Por eso te ofrecemos la posibilidad de conocer lo que de verdad cree el resto de la gente, y lo podrás contrastar con tus propias opiniones, y tomar las mejores acciones en base a ello.

¡Te invitamos a usar tus dotes de buen inversor para convertirte en un gran predictor en Futura Markets!