Crisis económica

Aunque es necesario reconocer que la labor no es en absoluto sencilla y que el actual Gobierno ha heredado una situación muy mala del sistema financiero, la última fase de la reforma financiera es, cuanto menos, injusta. Se trata de una solución a un problema mal enfocado y aplicada en mal momento, lo cual la convierte […]...

Uno de los problemas más acuciantes de la economía española en el largo plazo -¡quizás el mayor!- es la situación estructural de las cuentas de la Seguridad Social, concretamente en lo relacionado con las pensiones públicas. Y es el más acuciante porque hay poco margen para las sorpresas en su evolución. La evolución demográfica es […]...

Hace un año, el 15 de mayo de 2011, un movimiento ciudadano, arrastrado y organizado a través de las Redes Sociales, tomaba las calles españolas para mostrar al mundo -de hecho exportamos la marca spanishrevolution– su grado de malestar y preocupación. Con el país en recesión, importantes bolsas de desempleo y una crisis financiera de […]...

La grave crisis económica que nos afecta ha provocado un paulatino descenso de las inversiones gubernamentales en el tejido investigador nacional hasta llegar a la situación actual, en la que se han reducido los presupuestos para I+D+i en una cifra que ronda los 600 millones de euros....

Tras constatar que la crisis ha tenido en España un impacto muy desigual dentro del país, que la I+D está desigualmente distribuida y que los datos de educación ponen de relieve...

La semana pasada, un sencillo mapa con la tragedia del desempleo en España mostraba el patrón norte-sur de la tasa de paro. Este patrón no es, desde luego, ninguna novedad en ciencias sociales. Es una realidad que se repite para muchísimas variables económicas como la renta per cápita o el nivel educativo....

Una vez más, con el permiso de Martín Varsavsky, traemos a colación algunas notas que nos permitan comprender un poco mejor España y aportar puntos de vista críticos y constructivos. En esta ocasión, en Sintetia vamos a continuar investigando en las tripas de las causas del desempleo en España y la complejidad de sus tentáculos....

Los datos de la EPA del cuarto trimestre de 2011, adelantados ya el jueves por Cristóbal Montoro, han confirmado la debacle del empleo que continúa produciéndose en España. En este caso, un mapa vale más que mil palabras. ...

Traducimos y reproducimos, por su interés, el presente artículo publicado originalmente en The Wall Street Journal....

Wall Street y sus salarios han hecho que muchas personas de gran talento se alejen de trabajos en investigación, en industria o en diseño y se dedicaran a ganar altas primas en el mundo financiero, lo cual ha lastrado la capacidad de generar más y mejor innovación y productividad en Estados Unidos....

Estoy obligado a empezar este post de hoy de una manera un poco peculiar: con un disclaimer o descargo de responsabilidades. No tengo ningún vínculo con ninguna agencia de calificación, mi relación con el sistema bancario español se reduce a tres cuentas corrientes bastante magras, mis ahorros se encuentran en una gestora de renta variable y, sobre todo, no tengo (ni siento) ninguna responsabilidad en la formación de expectativas sobre la economía española....

Estamos ante un nuevo repunte de los indicadores de alarma en el riesgo de crédito de España. Leemos que el repunte en el diferencial de España contra Alemania a 10 años toca máximos históricos en 280 puntos básicos, sólo vistos en Noviembre de 2010. El CDS de España a 5 años se eleva por encima de niveles de 300 puntos básicos, elevando así las alarmas sobre la situación de España....

Hace unos meses publiqué un artículo que denominé
"El sudoku financiero". En él explicaba cómo tendía a ser la financiación de las empresas industriales y la importancia de la deuda a corto plazo. Básicamente, se argumentaba que los aprovisionamientos (materias primas) y el funcionamiento ordinario, se financiaban -antes de la crisis- con mucha facilidad, y a coste muy bajo, a través de líneas de crédito a un año que se renovaban prácticamente de forma automática....

La palabra Monoline hace referencia a un “asegurador de bonos”. La primera Monoline nace en EEUU en 1971, bajo el nombre de American Municipal Bond Assurance Corporation (AMBAC). Poco más tarde nace la otra gran aseguradora, Municipal Bond Insurance Association (MBIA).

¿Cuál es el negocio de estas aseguradoras?...

En medio de las peores turbulencias financieras recientes para la deuda española, el mercado de deuda pública estatal no es el único que sufre....

Acaban de anunciar el rescate de Irlanda y el mercado sólo se ha tomado un respiro de horas. CDS y bonos de España, Irlanda, Grecia y Portugal vuelven a ensanchar en el mismo día del anuncio. Además, ahora sí vemos un aplanamiento de la pendiente, con el consiguiente mensaje negativo que ya comentamos: los inversores comienzan a dudar de la solvencia inmediata de estos países con seriedad. ¿Por qué? Las cuentas empiezan a (potencialmente) no salir, todo depende del tamaño potencial del rescatado en comparación al rescatador (EFSF)....

El diferencial de los bonos de deuda entre España y Alemania, en su versión a 10 años, es el termómetro más conocido y utilizado de nivel de riesgo de crédito. Y hoy nos encontramos en máximos históricos de apreciación de riesgo de crédito de España, siguiendo la interpretación habitual de este indicador.

Pero, a diferencia del pánico vivido en Junio, ahora el mercado parece estar apostando por las diferentes velocidades de crecimiento de los países a través de sus primas de riesgo de crédito.

Veamos cuales son las diferencias entre ambas crisis de pánico....

En medio de una crisis global de la deuda soberana surgen las dudas sobre si existen o no los Soberanos “auténticos” (true sovereigns).

El contagio inicial a países de la periferia europea como Grecia, Irlanda, Portugal, o España, ha hecho dudar a muchos inversores sobre el futuro de la solvencia de países centrales como Reino Unido o Estados Unidos. De hecho, las propias agencias de rating han dado toques de atención a estos últimos, afirmando que se están acercando peligrosamente al umbral que marca la máxima calificación crediticia de triple A....

Desde Enero de 2010 los mercados de deuda pública han respondido a todo tipo de noticias. Dirigidos por lo que sucedía en Grecia, los mercados han reaccionado a cambios en ratings, déficits presupuestarios y niveles de apalancamiento de las economías. No obstante, y más significativamente, los mercados han respondido incluso más a noticias y mensajes públicos a nivel europeo de los principales políticos e instituciones que a propios sucesos económicos con impacto real....

Tano Santos es profesor de Finanzas en la Universidad de Columbia y colaborador del blog "Nada €$ Gratis" de Fedea....

Daniel Gros es Director del CEPS - Centre for European Policy Studies....

Luis Garicano (London School of Economics) y co-fundador del blog "Nada €$ Gratis" de Fedea....