Política económica

En las democracias modernas, los gobiernos disponen de un cierto capital político para administrar a lo largo de cada legislatura. Este capital se agota cuanto más lejos están las medidas que el gobierno toma respecto a lo que prometió durante la campaña, y la congelación de las pensiones y de los sueldos de funcionarios es sin duda la medida que más puede erosionar dicho capital político.

El problema no es trivial, ya que los agentes se encuentran en estos momentos dilucidando la forma del futuro sistema laboral, pero el gobierno ya no dispone del capital político que tenía hace sólo dos años. ¿Hasta qué punto podrá el gobierno apoyar medidas impopulares?

Lo realmente preocupante de esto es que el gobierno puede haber agotado parte de su capital político en balde. Si no observamos un repunte de la inflación hasta final de año, la congelación de pensiones y sueldos de funcionarios podría tener una repercusión muy limitada sobre el déficit estructural del sector público español. La UE apuntaba hacia un 1,3% de inflación a principios de año y FUNCAS mantenía dicha predicción para España, a pesar de que la inflación subyacente internanual se encuentra en estos momentos en el -0,1%....

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Hasta ahora, el gobierno ha tomado dos tipos de medidas para reducir el déficit público: aumentar los impuestos (el % a aplicar sobre la base imponible) y recortar el gasto. Con ello busca la reducción de un déficit estructural que amenaza con disparar la prima de riesgo de los bonos españoles. Pero la llave para la evolución del déficit público se encuentra en una tercera variable: la evolución de la base imponible o, dicho de otra forma, la reacción de los ingresos públicos ante las variaciones del PIB nominal....

Por primera vez en la historia moderna de España, el Gobierno decide bajar los salarios al sector público, dentro del paquete de medidas anunciadas para reducir el déficit público. Está claro que se trata de un movimiento clave para el recorte del déficit público. Sin embargo, la medida, por consistir un hito en la historia de la economía española, merece unas reflexiones:...

Dani Rodrik es Catedrático de Ciencias Políticas en la Universidad de Harvard.

El plan de ayuda de 140.000 millones de dólares que el Gobierno griego ha recibido al final de sus socios de la Unión Europea y del Fondo Monetario Internacional le da el respiro necesario para emprender la difícil tarea de poner en orden sus finanzas. El plan puede o no prevenir que España y Portugal acaben tan gravemente afectados o incluso evitar, de hecho, una posible quiebra griega. Sea cual fuere el resultado, está claro que el desastre griego ha dejado un ojo morado a la UE....

La crisis fiscal griega y las probabilidades ciertas de contagio a otras economías de la eurozona han vuelto a poner al conjunto de la Unión y al resto del mundo al borde de otro precipicio. El largo retraso en viabilizar un programa de ayuda a la economía helena generó dudas adicionales sobre la sostenibilidad fiscal griega, aún bajo el amparo de la UE y el FMI, y condujo al mercado a dudar también del resto de socios europeos. La semana pasada las Bolsas de toda Europa se hundieron, los CDS de las economías periféricas se dispararon junto a la rentabilidad de su deuda soberana. La Administración norteamericana veía la situación con preocupación ante el riesgo de un nuevo crack sistémico y el miedo a una recaída del crecimiento mundial, una temible evolución en W. Sin embargo, en esta ocasión, a diferencia de lo acontecido a cuenta de Lehman Brothers, las autoridades políticas parecen haber salvado la situación aunque ni será gratis ni aún podemos respirar aliviados....

Pablo Priesca es Director de la Fundación CTIC (Centro Tecnológico de la Información y Comunicación)....

La escenificación de la tragedia griega a la que estamos asistiendo ha deparado en su penúltimo acto tanto la rebaja de la calificación crediticia de la deuda pública de aquel país a la categoría de bono basura (BB+) como la reducción del rating de Portugal en dos noches hasta A-, y en el día de ayer a España hasta AA, tres países que junto con Irlanda e Italia están en el punto de mira de los mercados financieros. En estas últimas decisiones, sin duda, están pesando mucho las reticencias del núcleo duro de la Unión Europea, especialmente de Alemania, para poner en marcha de inmediato el plan de ayuda a Grecia. En todo caso, con independencia de la evolución de la economía helena, de la legitimidad de las propias agencias de rating, de las causas financieras de la actual crisis o del modelo de crecimiento del pasado, España afronta serios desafíos que debemos abordar con cierta emergencia, con certidumbre y decisión, después de meses de retraso....

Luis Garicano, profesor de economía en la London School of Economics e investigador de Fedea, vuelve a poner el acento sobre el paralelismo entre la "década perdida" de Japón y la actual crisis en España.

Las principales características de la crisis japonesa, según el excelente artículo de Caballero, Hossi y Kashyap (2009) en el American Economic Review son:...

El analista Kevin Drum detalla 10 razones para el pesimismo sobre la economía de EEUU:

1. La actual recesión es una recesión de balance, no una inducida por el Banco Central. Paul Volcker causó la recesión de 1981 al subir los tipos de interés y la finalizó al bajarlos. Esto no va a suceder esta vez.

2. De hecho, ya no habrá más estímulo de la política monetaria. Los tipos ya están a cero y Ben Bernanke ha dejado claro que no planea bajarlos más fijando un objetivo de inflación más alto....

¿Se imagina que su última radiografía la haya estudiado y diagnosticado un médico que vive en otro continente? ¿Cree posible que su declaración de la renta se pueda hacer a miles de kilómetros de distancia y en otro país? ¿Sabe que sus datos financieros pueden ser analizados desde cualquier punto del planeta, y allí decidir si le conceden o no un préstamo? Todo esto parece increíble, pero es algo que los ciudadanos americanos y británicos, por ejemplo, experimentan todos los días. Si usted viviera en Estados Unidos y tuviera un problema con su compañía de móvil, por ejemplo, lo habitual es que la operadora que le atienda la llamada y le resuelva el problema resida en una ciudad de la India. ¿Puede esto afectarnos? En los últimos años, pero de forma más intensa desde el comienzo de la actual crisis económica, los sistemas de gestión informática y de telecomunicaciones de las grandes multinacionales (y no tan grandes) están contratando de forma muy significativa servicios a empresas de países emergentes....

Samuel Bentolilla, profesor de economía en el CEMFI, detalla las estadísticas recientes del mercado de la vivienda y señala que el ajuste esperado en precios todavía no se ha cumplido. El consenso acerca de las caídas de precios en el mercado de la vivienda no era nunca inferior al 30%, pero el ajuste registrado por la mayoría de organismos en España se encuentra un order de magnitud por debajo.

¿Pueden estar actuaciones del sector público detrás del retraso en el ajuste?

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Cándido Pañeda es Catedrático de Economía Aplicada en la Universidad de Oviedo.

El jueves 8 de abril Finn E. Kydland (premio Nobel de Economía del año 2004 junto con Edward C. Prescott) dará una conferencia en la Sede de La Coruña de la Fundación Pedro Barrié de La Maza. Es éste, pues, un buen momento para resaltar una de las aportaciones que le han llevado al Nobel. Normalmente se comparte el Nobel cuando se realizan aportaciones individuales diferentes dentro de un mismo campo de investigación. En otros casos menos habituales los premiados conjuntamente lo son por haber elaborado una obra inseparable. Esto es lo que ocurre con los Nobel Kydland y Prescott, quienes han sido galardonados por dos artículos fundamentales: uno de 1977 ("Rules Rather than Discretion: The inconsistency of Optimal Plans", publicado en el Journal of Political Economy) y otro de 1982 ("Time to Build and Aggregate Fluctuations", publicado en Econometrica). Por ello, porque no es posible diferenciar la aportación de ambos premiados, es por lo que a continuación se opta por una mezcla del «contexto de descubrimiento» (la vida de Kydland en sus años de formación) y el «contexto de justificación» (el mensaje central del artículo de 1977). En el futuro, cuando la ocasión sea propicia, mezclaremos la vida de Prescott con el mensaje central del artículo de 1982....

El mensaje que durante dos años han lanzado las autoridades políticas y monetarias ha sido muy claro:

"Si quiere que su dinero esté seguro, diríjase a la institución financiera más grande a la que tenga acceso; nunca la dejaremos caer. Si quiere aumentar su grado de seguridad aún más, intente que su dinero esté en productos y fondos comprados mayoritariamente por una potencial económica mundial; nunca renunciaremos a los flujos entrantes de ahorro de los países emergentes"....

El Gobierno de España ha decidido incentivar el mantenimiento de empleo, de actividad y de supervivencia del sector de automoción. En el año 2009 se han concedido al sector la friolera de 110 millones de euros en ayudas a fondo perdido, más 690 millones de euros en préstamos. Esto se completa con 250 millones de euros más en préstamos para 2010 y otros 100 millones de euros en ayudas a la adquisición de vehículos. En suma, más de 1.150 millones de euros de recursos presupuestarios puestos a disposición del sector del automóvil en unos meses.
Quien tenga interés en conocer el detalle de a quién se han concedido las ayudas de 2009 puede ir a la resolución oficial (aquí para las ayudas y aquí para las condiciones de dichas ayudas). El total de dinero disponible para 2010 se encuentra aquí....

Guillermo de la Dehesa es el Presidente del Centre for Economic Policy Research. Es autor de más de un centenar de publicaciones y presenta actualmente su nuevo libro, "La primera gran crisis financiera del siglo XXI"....